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伴隨基層售糧全部收尾，玉米轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商手中。二季度貿(mào)易商出貨積極，玉米市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)寬松，但下游需求持續(xù)疲軟，玉米價(jià)格持續(xù)下行，反季節(jié)運(yùn)行的特征明顯。三季度貿(mào)易商貨源逐步收緊，玉米價(jià)格底部支撐增強(qiáng)，或存一定反彈預(yù)期，但需求端利空仍存，或制約漲幅。
二季度市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，玉米價(jià)格反季節(jié)運(yùn)行
全國(guó)玉米價(jià)格具有一定的季節(jié)性特點(diǎn)。回顧歷史上看，近十二年，二季度玉米價(jià)格的季節(jié)性指數(shù)均高于1，且上漲的年數(shù)平均為9年，遠(yuǎn)大于下跌年數(shù)，所以玉米價(jià)格季節(jié)性表現(xiàn)偏強(qiáng)的概率較大。但2023年二季度玉米價(jià)格震蕩下行，雖在季度末有小幅翹尾行情出現(xiàn)，但整體來(lái)看玉米價(jià)格反季節(jié)性表現(xiàn)依舊明顯。截至6月20日，二季度全國(guó)玉米均價(jià)為2693.46元/噸，較一季度價(jià)格下跌3.60%。
由于本年度玉米開秤價(jià)格偏高，基層惜售心態(tài)濃厚，售糧進(jìn)度同比略慢，貿(mào)易商入市建庫(kù)心態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎，春節(jié)前玉米市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)偏緊。春節(jié)后基層售糧逐步收尾，而貿(mào)易商面臨季節(jié)性出貨及資金壓力，二季度售糧積極性明顯提升，玉米市場(chǎng)供應(yīng)格局轉(zhuǎn)向?qū)捤?。與此同時(shí)，二季度進(jìn)入飼料生產(chǎn)淡季，且替代品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，導(dǎo)致玉米飼用需求持續(xù)縮減。深加工方面，行業(yè)加工持續(xù)虧損狀態(tài)難有改善，企業(yè)整體開工受限，玉米工業(yè)消費(fèi)持續(xù)偏弱，二季度玉米總體需求呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。綜合來(lái)看，二季度玉米市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局明顯，導(dǎo)致玉米價(jià)格下行。
三季度玉米價(jià)格仍存反彈預(yù)期，但漲幅受限
目前基層幾無(wú)糧源出售，市場(chǎng)供應(yīng)主體轉(zhuǎn)向貿(mào)易商。本年度貿(mào)易商建庫(kù)成本偏高，疊加倉(cāng)儲(chǔ)成本的提升，均支撐貿(mào)易商低價(jià)惜售的心態(tài)。伴隨貨源消耗，三季度玉米供應(yīng)或呈現(xiàn)逐步收緊的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)7-9月玉米供應(yīng)量環(huán)比分別減少18.66%、11.92%、13.61%，將給玉米價(jià)格帶來(lái)偏強(qiáng)支撐。
三季度需求端階段性特點(diǎn)或相對(duì)明顯，進(jìn)而影響玉米價(jià)格可能出現(xiàn)分化走勢(shì)。首先，由于前期進(jìn)口貨源船期集中于6月底及7月份到港，進(jìn)口玉米到貨量增多，或?qū)е履戏礁劭谕赓Q(mào)庫(kù)存明顯提升。而小麥?zhǔn)旎谶^(guò)后，價(jià)格優(yōu)勢(shì)依舊明顯，預(yù)計(jì)7月份飼料企業(yè)替代比例或有增加，玉米飼用消費(fèi)減弱。深加工消費(fèi)面臨季節(jié)性淡季，停機(jī)檢修企業(yè)增多，玉米工業(yè)消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，7月份玉米價(jià)格上行動(dòng)能不足，預(yù)計(jì)均價(jià)環(huán)比漲幅在0.07%左右。8月份進(jìn)口玉米及小麥等主要替代品購(gòu)銷活躍高峰期結(jié)束，玉米飼用消費(fèi)再度減少空間有限，且深加工行業(yè)開工逐步恢復(fù)，需求端降幅放緩，而供應(yīng)端收窄明顯，產(chǎn)區(qū)挺價(jià)支撐下，玉米價(jià)格或存小幅上漲預(yù)期，預(yù)計(jì)8月均價(jià)環(huán)比漲幅1.60%。9月份部分地區(qū)新季玉米或逐步上市，供應(yīng)開始趨于寬松，下游飼用及深加工消費(fèi)相對(duì)平穩(wěn)，玉米價(jià)格或出現(xiàn)季節(jié)性走弱，預(yù)計(jì)9月份均價(jià)環(huán)比跌幅0.73%。
綜上所述，三季度處于玉米貿(mào)易糧消耗時(shí)期，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商庫(kù)存壓力不大，伴隨倉(cāng)儲(chǔ)成本提升，玉米價(jià)格底部支撐偏強(qiáng)，三季度或有一定反彈可能。但由于下游需求放量不足，且替代品小麥、進(jìn)口玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，擠占玉米消費(fèi)，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格漲幅或相對(duì)有限，與歷史規(guī)律逐步貼合。
（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）
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