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美國8月CPI同比上漲8.3%，預(yù)期8.1%，前值8.5%，同比與環(huán)比上行幅度均超出市場一致預(yù)期。通脹數(shù)據(jù)公布后，受通脹回落不及預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或繼續(xù)大幅收緊等因素影響，美國三大股指上演“黑色星期二”，截至收盤，道指跌3.94％，標(biāo)普500指數(shù)跌4.32％，納指跌5.16％，創(chuàng)2020年6月11日以來最大跌幅。
市場對(duì)加息的預(yù)期升溫，9月份加息75bp的概率上升至100%，11月加息75bp概率73%，預(yù)計(jì)年末將加息至4.00%-4.25%，本輪加息終點(diǎn)為明年3月，加至4.25%-4.50%。
風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和匯率在可預(yù)見的未來承壓，應(yīng)對(duì)后續(xù)美國金融條件收緊的潛在沖擊保持警惕。目前內(nèi)外擾動(dòng)下市場觀望情緒濃厚，難以形成一致預(yù)期，但中美出于不同的經(jīng)濟(jì)周期，A股走勢核心還需聚焦于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面。
具體來看，核心通脹季調(diào)后環(huán)比上漲0.6%，是本月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期的最大點(diǎn)，其中新車和房租保持較強(qiáng)韌性，分別對(duì)核心商品和核心服務(wù)構(gòu)成支撐。強(qiáng)勁的核心通脹再次證明需求驅(qū)動(dòng)的價(jià)格上漲壓力尚未出現(xiàn)趨勢性的改善。
目前由于地緣政治博弈、俄羅斯減少天然氣供應(yīng)等潛在沖擊仍然存在，供給端的因素難以預(yù)測，也很難成為聯(lián)儲(chǔ)決策的依據(jù)?？紤]到貨幣政策收緊直接作用于需求端，需求驅(qū)動(dòng)的價(jià)格上漲壓力放緩對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)而言是更為合理的觀測指標(biāo)。
近期美聯(lián)儲(chǔ)官員在公開場合的表態(tài)大部分明顯偏鷹，傳遞出當(dāng)前階段控通脹的決心非常堅(jiān)決。從需求端來看，盡管商品消費(fèi)需求放緩，但在超額儲(chǔ)蓄仍然較高的背景下，服務(wù)消費(fèi)需求強(qiáng)勁，就業(yè)市場供仍處于短缺狀態(tài)，職位空缺率與時(shí)薪增速保持高位，這一鏈條繼續(xù)支撐內(nèi)生性的通脹壓力。
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