作為連接境內(nèi)外金融市場(chǎng)互聯(lián)互通的重要樞紐，債券通今日迎來六周年。六年來，債券通取得一系列成果，訴說著這一機(jī)制的蓬勃生機(jī)，也為資本市場(chǎng)的持續(xù)開放創(chuàng)造了有利條件。
景順董事總經(jīng)理、亞太區(qū)固定收益主管黃嘉誠(chéng)近日接受記者采訪時(shí)表示，債券通的開展為境內(nèi)外投資人都提供了更加廣泛的投資選擇和更加便捷的投資渠道。境外投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)依然有很大空間，與此同時(shí)，境內(nèi)高收益市場(chǎng)的發(fā)展和完善將為境外投資者提供更多的機(jī)會(huì)來探索加碼投資境內(nèi)債券市場(chǎng)。
“自從債券通的概念被提出之后，政策制定者很快將互聯(lián)互通的創(chuàng)新合作機(jī)制付諸實(shí)現(xiàn)。2017年推出的‘北向通’在短時(shí)間內(nèi)就吸引了很高的熱度，在‘北向通’下，投資者開戶申請(qǐng)流程得到了簡(jiǎn)化和縮短，使得境外的投資人能夠更便利的參與境內(nèi)債券的投資?？紤]到境內(nèi)人民幣債券市場(chǎng)的體量以及和全球其他主要金融資產(chǎn)較低的相關(guān)性，這對(duì)大部分國(guó)際投資人都是非常重要的一個(gè)發(fā)展?！秉S嘉誠(chéng)表示，2021年，“南向通”上線更是對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)開放有著重要的意義。這標(biāo)志著境內(nèi)與香港債券市場(chǎng)資金實(shí)現(xiàn)南北往來、互聯(lián)互通的完整閉環(huán)構(gòu)建完成。
(資料圖)
這也是人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵步伐。黃嘉誠(chéng)表示，總體來說，債券通，股票滬港通/深港通，以及港幣人民幣雙柜臺(tái)模式形成的整個(gè)互聯(lián)互通的金融生態(tài)環(huán)境，為實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化鋪下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
談及對(duì)債券通的期待，黃嘉誠(chéng)表示，債券通的開展為境內(nèi)外投資人都提供了更加廣泛的投資選擇和更加便捷的投資渠道。在他看來，為了使債券通更加便利，還有兩方面可以完善。
首先是關(guān)于債券通的申請(qǐng)流程簡(jiǎn)化以及“南向通”的跨境資金管理。黃嘉誠(chéng)表示，目前的交易登記程序還有進(jìn)一步簡(jiǎn)化空間。同時(shí)，“南向通”目前有額度機(jī)制來避免出現(xiàn)大規(guī)模資金跨境流出的問題。隨著熱度逐漸增加，投資者對(duì)“南向通”擴(kuò)容的需求可能會(huì)加大。
其次是對(duì)配套的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略需求的完善。黃嘉誠(chéng)認(rèn)為，不論是對(duì)境內(nèi)還是境外投資者，通過債券通進(jìn)行跨境投資的時(shí)候?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略的需求都相對(duì)比較大?！盎Q通”的設(shè)立將在一定程度上解決投資人對(duì)金融衍生品投資的需求，這是一個(gè)非常好的方向。除了通過“互換通”進(jìn)行利率互換產(chǎn)品的交易之外，也可以考慮納入債券期貨和回購(gòu)協(xié)議在可跨境交易的范圍內(nèi)。
“這些產(chǎn)品的納入將進(jìn)一步幫助境內(nèi)外投資人有豐富的工具去有效管理投資組合的風(fēng)險(xiǎn)?！秉S嘉誠(chéng)表示，總體來說，境內(nèi)外投資者跨境投資都還處于較為初級(jí)的階段，債券通更好的發(fā)展離不開交易登記程序的進(jìn)一步簡(jiǎn)化，市場(chǎng)配套的持續(xù)完善，以及產(chǎn)品多元化的發(fā)展。
境外投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)依然有很大空間。黃嘉誠(chéng)認(rèn)為，盡管中國(guó)在岸人民幣債券市場(chǎng)的重要性已經(jīng)在過去的幾年受到了越來越多全球境外投資者的認(rèn)可，總體來說，相對(duì)于中國(guó)在岸人民幣債券市場(chǎng)如此巨大的體量，它在全球的主要指數(shù)和投資組合中的占比相對(duì)較少的，因?yàn)槠渌饕屡d市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家當(dāng)?shù)刎泿胖鳈?quán)債的外資持有比例一般在10-60%之間。
黃嘉誠(chéng)表示，這一比例的提升無法一蹴而就，也需要境內(nèi)市場(chǎng)在披露性、流動(dòng)性等方面展現(xiàn)更好的標(biāo)準(zhǔn)來提振境外投資者的信心。雖然任重道遠(yuǎn)，但這能幫助中國(guó)債券市場(chǎng)盡快融入全球金融體系的主流，使中國(guó)巨大的資本市場(chǎng)在國(guó)際投資者的資產(chǎn)配置中與其影響力相匹配。
“隨著披露性、流動(dòng)性等方面的提升，會(huì)有更多的外資關(guān)注中國(guó)境內(nèi)的高收益?zhèn)鶛C(jī)會(huì)。境內(nèi)高收益市場(chǎng)的發(fā)展和完善將為境外投資者提供更多的機(jī)會(huì)來探索加碼投資境內(nèi)債券市場(chǎng)?！秉S嘉誠(chéng)說。
（文章來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）
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