基金投顧試點轉常規(guī)對于行業(yè)來說是劃時代的影響。
(資料圖片僅供參考)
“基金投顧業(yè)務試點轉常規(guī)，意味著中國財富管理行業(yè)的買方業(yè)務逐步從探索走向成熟，行業(yè)的規(guī)模有望進一步提升?！迸d業(yè)證券財富管理部相關負責人在接受券商中國記者采訪時表示，本次征求意見稿充分吸收了試點機構三年來的各類實踐及意見反饋，在投資范圍、流動性等方面做了適當放寬，同時又進一步強調了投顧機構的信義義務以及買方定位，使投顧這一角色變得更加清晰。
南京證券有關業(yè)務負責人也指出，基金投顧業(yè)務試點轉常規(guī)，標志著基金投顧業(yè)務的發(fā)展進入了新的階段。業(yè)務特點由創(chuàng)新性、探索性轉變?yōu)殚L期性、規(guī)范性，有利于培育專業(yè)買方中介力量，改善投資者服務和回報，優(yōu)化資本市場資金結構，推動投資顧問、基金管理人、投資者等相關方共贏的財富管理體系。
國泰君安相關負責人表示，《征求意見稿》拓展了財富管理的空間，對機構和投資者，都是好事，更有利于機構不斷提升資產配置能力，關注客戶的長期“陪伴”服務，堅持正確的投資觀和業(yè)績觀。也利于普通投資者樹立“長期投資理念”，理性投資，不盲從跟風、不投機炒作，有利于資本市場穩(wěn)定發(fā)展。
“基金投顧業(yè)務試點轉常規(guī)意義非凡，基金投顧業(yè)務發(fā)展路徑更加清晰?！遍_源證券經紀業(yè)務總部負責人李剛、經紀業(yè)務總部投顧業(yè)務部負責人利鑫也表示，基金投顧業(yè)務更加獨立、前景更加廣闊。通過《征求意見稿》可以看出，為防止“投顧產品化”，基金投顧業(yè)務和基金銷售業(yè)務進行一定程度的“業(yè)務隔離”，基金投顧業(yè)務依托海量的傳統(tǒng)經紀客戶，必將形成獨立于基金銷售、基金資管的市場化道路。
券商瞄準藍海業(yè)務空間自2019年試點以來，基金投顧業(yè)務運行平穩(wěn)，監(jiān)管方式運行有效。官方統(tǒng)計顯示，截至2023年3月底，共有60家機構納入試點，服務客戶總數524萬戶，資產規(guī)模1464億元。具備了自試點向常規(guī)化業(yè)務轉化的基礎條件，但規(guī)模占全市場公募基金規(guī)模仍不到1%。而美國投顧市場2021年規(guī)模已增長至128.4萬億美元，為其全市場共同基金規(guī)模的3.7倍。伴隨中國居民理財規(guī)模持續(xù)增長，試點轉常規(guī)后基金投顧業(yè)務未來市場潛力巨大。
前述南京證券有關業(yè)務負責人表示，基金投顧業(yè)務的推出，為券商財富管理轉型開辟了全新賽道。該業(yè)務以資產配置為核心，對券商專業(yè)投顧能力提出了更高要求，需要券商加強投研隊伍建設，提升投研能力，服務客戶資產保值增值。
事實上，對于很多中小券商而言，由于此前沒有獲得試點牌照，此次轉常規(guī)成為這些券商追趕行業(yè)先行者的難得機遇。
“對中小券商來說，確實是非常好的機遇?！必斶_證券副總經理、財富管理與機構業(yè)務委員會主任桂洋洋坦言，中小券商投研體系普遍偏弱，在投研上是有所欠缺。轉常規(guī)后，門檻降低，這部分券商更多發(fā)揮空間和著力點，不管是在客戶需求細分，還是客戶全生命周期的服務內容輸出，或是強化線上服務通道，只要在某個領域做精做細，都有機會脫穎而出。
不少中小券商也一直在做基金投顧業(yè)務的相關準備。上海證券財富管理總部副總經理王勝介紹，自2021年開始，上海證券已經著手申報基金投顧（試點）資格，雖暫未獲批，但基于業(yè)務試點規(guī)則的內部流程、機制、規(guī)則已經基本成型，業(yè)務所需系統(tǒng)已經進入測試階段。
多個展業(yè)難題待解雖然市場各方對于基金投顧業(yè)務充滿期待，但是從試點階段來看，基金投顧在人才儲備、市場教育、體系搭建等方面仍然存在不少的問題，導致不少券商業(yè)務發(fā)展不及預期。
基金投顧業(yè)務雖然試點已經超過3年，但是市場滲透率仍然有限，很多投資者仍在學習和接受基金投顧業(yè)務的過程當中。
國海證券有關負責人就指出，目前一些投資者對基金投顧業(yè)務的理解還存在偏差，很多機構對于投資者的風險承受能力和投資目標的把握不夠準確，需要進一步加強教育和宣傳。而且基金投顧總體上線的時間相對較短，還未經歷長期的牛熊檢驗，逐步取得投資者信任仍需一定時間的沉淀。
金融行業(yè)是人力資源密集型的服務行業(yè)，業(yè)務的落定，最終決定于一線的工作人員。但是對于基金投顧業(yè)務而言，目前人才隊伍上已經出現明顯的不足。
東方證券財富管理業(yè)務總部相關負責人在接受采訪時表示，投資顧問代表公司接觸客戶的第一線，是展現投顧服務水平的關鍵要素，目前行業(yè)成熟的投資顧問人才隊伍較為短缺。
平安證券經紀業(yè)務事業(yè)部產品與財富管理中心執(zhí)行總經理徐海洋也直言，券商投顧隊伍?多由原股票投顧團隊轉型?來，在基?產品端缺少系統(tǒng)化培訓課程，整體投顧隊伍專業(yè)性待提升；同時，券商內部尚未形成標準化、體系化顧問服務流程，對客服務?平仍有優(yōu)化空間。
“在國內但凡能有些機會做投資經理管賬戶的人才，大都去了資管機構，即使是在一線草根生長起來的投顧，一旦做得出色、有點名氣之后，也有很多選擇做個私募基金完成投資經理的轉身?！惫鹧笱笤谡劶靶袠I(yè)痛點時毫不諱言。
基金投顧業(yè)務還面臨著金融產品代銷等業(yè)務對于一線業(yè)務人員資源的直接競爭，在考核機制不順的背景下，大多數業(yè)務人員更愿意將精力集中于短期效益更高的金融產品代銷等業(yè)務。
國海證券有關負責人也表示，當下，各大經營機構開展財富管理業(yè)務，核心是多品類的金融產品銷售，面對經營機構的經營壓力，產品銷售可能更重視產品本身的對價，而產品風險收益特征和基金投顧適當性之間的匹配程度打了折扣。另一方面，基金投顧作為“買方投顧”，應以投資者利益為核心，根據投資者適當性力爭組合收益的穩(wěn)定。兩者展業(yè)模式存在差異，但是客戶群體卻高度一致。
“目前一線投資顧問對于基金投顧的認知依然偏‘產品化’，把基金投顧當成產品銷售業(yè)務，過于注重產品收益率等指標。而基金投顧與傳統(tǒng)代銷業(yè)務相比創(chuàng)收較低，同時由于組合投資的特點導致產品收益率難以在短期內位于同類基金產品前列，導致一線在推動時動力不強?！迸d業(yè)證券財富管理部相關負責人。
基金投顧業(yè)務的投研和產品創(chuàng)設也有待提升。桂洋洋表示，中心化模式難以提供差異化、精確制導的服務，統(tǒng)一的組合設計和投資邏輯并不能精準直擊每個客戶的痛點。同時，持牌機構側重于管理組合本身，更接近資產端，這導致在很大程度上降低了對用戶真實需求的“感知力”，結果在投后服務、投資者教育方面發(fā)力不足，客戶認可度和粘性降低。
“目前行業(yè)基金投顧業(yè)務呈現一定產品化趨勢，與客戶財富規(guī)劃的結合不足，需要進一步從客戶財富規(guī)劃視角明晰服務流程，細化客戶投資場景，如教育、養(yǎng)老、購房等，在了解客戶基礎上提供綜合財富管理解決方案，并構建相應組合策略?！鼻笆鰱|方證券有關負責人表示。
前述興業(yè)證券有關負責人則表示，試點期間基金投顧投資范圍僅限于公募產品，底層投資標的相對比較單一，難以滿足客戶更多元的資產配置需求。征求意見稿放寬了對投資品類的限制，允許投資包括私募基金在內的其他產品，但對于私募基金范圍的界定、具體投資限制等還需進一步明確。
“基金投顧定位主動管理，對大類資產配置和基金篩選策略是決定投資者投資體驗的重要因素，為了追求穩(wěn)健收益，平滑組合的波動風險，投資周期可能更長。另一方面，個人投資者更偏好波動性高、短期收益好的投資組合，兩者的投資目標可能存在一定的偏差?！鼻笆鰢ＷC券有關負責人表示。
標簽：
