(資料圖片)
事件：
據(jù)風(fēng)芒能源，廣東省發(fā)布《2023年海上風(fēng)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置工作方案》。文件指出，省管海域項(xiàng)目共15個(gè)、裝機(jī)量7GW；國(guó)管海域預(yù)選項(xiàng)目15個(gè)、裝機(jī)量16GW，再?gòu)闹绣噙x出8GW作為開(kāi)展前期工作的示范項(xiàng)目。
投資要點(diǎn)：
競(jìng)配采用綜合評(píng)分法，電價(jià)不作為競(jìng)配因素。此次競(jìng)配采取綜合評(píng)分法，地市政府/省政府/附加分各有70/30/20分。其中，地市政府考慮企業(yè)開(kāi)發(fā)業(yè)績(jī)和投資能力等，省發(fā)改委/能源局考慮企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)卣?jīng)濟(jì)、生態(tài)等的貢獻(xiàn)，附加分包括：以聯(lián)合體申報(bào)的最高加10分、與海洋牧場(chǎng)綜合開(kāi)發(fā)利用的最高加5分、放棄省海上風(fēng)電補(bǔ)貼的最高加5分。更為重要的是，上網(wǎng)電價(jià)不作為本輪競(jìng)配因素，競(jìng)配項(xiàng)目執(zhí)行廣東燃煤標(biāo)桿電價(jià)。
綠電估值有望迎來(lái)向上拐點(diǎn)。上網(wǎng)電價(jià)不作為本輪競(jìng)配因素，我們認(rèn)為這是對(duì)此前上海和福建海風(fēng)競(jìng)配低價(jià)中標(biāo)現(xiàn)象的糾偏，意在引導(dǎo)綠電盈利回歸至合理區(qū)間。同時(shí)，在海風(fēng)裝機(jī)成本持續(xù)下行的背景下，海風(fēng)項(xiàng)目收益率有望進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為2022年下半年以來(lái)綠電板塊股價(jià)持續(xù)回調(diào)主要是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)綠電盈利性的擔(dān)憂。本次對(duì)電價(jià)糾偏，意味著壓制綠電估值因素正得到解決，綠電板塊估值有望迎來(lái)向上拐點(diǎn)。
投資建議：當(dāng)前綠電板塊已回調(diào)至低位，在當(dāng)前市場(chǎng)偏好較低背景下，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)且低估值的綠電板塊已具備配置價(jià)值。維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。個(gè)股上，建議關(guān)注已有廣東海風(fēng)項(xiàng)目的粵電力A、三峽能源、華能國(guó)際、中廣核新能源；以及海風(fēng)標(biāo)的福能股份、江蘇新能、申能股份；此外，央企同樣具備項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)能力，建議關(guān)注龍?jiān)措娏?、華潤(rùn)電力、中國(guó)電力、國(guó)電電力、大唐發(fā)電。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；電價(jià)大幅下降；競(jìng)配進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。恢攸c(diǎn)關(guān)注公司盈利不及預(yù)期。
標(biāo)簽：
