謝玉娟是在2015年經(jīng)同行前輩引薦,后經(jīng)過公司層層面試才加入了創(chuàng)東方投資,她從轉(zhuǎn)行而來的新人,一路做到了創(chuàng)東方投資的合伙人。
外界看似順風(fēng)順?biāo)耐顿Y經(jīng)歷,背后卻是一場(chǎng)鮮為人知的、關(guān)于新入行女性投資人在VC行業(yè)的一輪排位戰(zhàn):艱難又激烈。
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然而,今天的謝玉娟已經(jīng)主導(dǎo)投資了阿達(dá)智能、遠(yuǎn)算智能、的盧深視、景曜智能、派恩杰半導(dǎo)體、華光影像等科創(chuàng)類企業(yè),負(fù)責(zé)創(chuàng)東方投資在華東區(qū)域的投資團(tuán)隊(duì),投資方向上覆蓋了智能類技術(shù)及應(yīng)用,兼顧新材料及醫(yī)療健康。同時(shí),在創(chuàng)東方投資領(lǐng)導(dǎo)的支持下,謝玉娟主導(dǎo)推動(dòng)創(chuàng)東方投資與中科大先進(jìn)技術(shù)研究院戰(zhàn)略合作,聯(lián)合安徽省信用擔(dān)保集團(tuán)、合肥市興泰資本及上市公司等社會(huì)資本于2021年發(fā)起了重點(diǎn)投資中科大校友科創(chuàng)項(xiàng)目的紅磚東方基金,規(guī)模5億元,截止目前已經(jīng)投資了二十多家中科大系校友企業(yè),并在推動(dòng)新基金的募集。
作為創(chuàng)東方這家老牌民營(yíng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)中走出來的青年合伙人,謝玉娟的經(jīng)歷讓我們看到了新一代青年投資人身上所具有的創(chuàng)造性與可能性。
謝玉娟也是鈦媒體2022年先鋒榜年度青年合伙人之一,時(shí)隔半年,再次與謝玉娟對(duì)話,我們聊了聊關(guān)于她的投資經(jīng)歷,以及在智能類技術(shù)及應(yīng)用領(lǐng)域包括人工智能與AIGC的投資邏輯,希望對(duì)投資人與相關(guān)賽道的創(chuàng)業(yè)者有所啟發(fā)和幫助。
以下鈦媒體創(chuàng)投家與創(chuàng)東方投資合伙人謝玉娟的對(duì)話整理:
鈦媒體創(chuàng)投家:您當(dāng)初為什么選擇轉(zhuǎn)行做投資,入行做投資的契機(jī)是什么?
謝玉娟:2011年我25歲從新加坡國(guó)立大學(xué)博士畢業(yè),應(yīng)屆加入了深圳市華星光電技術(shù)有限公司。華星作為和京東方并列的顯示面板行業(yè)雙寡頭之一,我在這里收獲了豐富的電子信息上下游產(chǎn)業(yè)鏈視角與高科技制造企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。在華星光電的四年經(jīng)歷了華星從初創(chuàng)到成熟的全過程,也趕上了顯示行業(yè)從景氣下行到恢復(fù)的小周期,所在崗位環(huán)節(jié)的歷練也非常扎實(shí)和豐富。
我選擇轉(zhuǎn)行是在2015年,當(dāng)時(shí)我29歲,這個(gè)年齡也是很多人職業(yè)轉(zhuǎn)換的節(jié)點(diǎn),由于顯示行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)和職業(yè)發(fā)展路徑較為固定,我開始考慮自己的職業(yè)發(fā)展路徑選擇。因?yàn)槠綍r(shí)和校友圈互動(dòng)較多,喜歡關(guān)注新技術(shù)發(fā)展應(yīng)用,同時(shí)15年也是AI創(chuàng)業(yè)元年,很多校友剛開始創(chuàng)業(yè),例如商湯科技、寒武紀(jì),我強(qiáng)烈地意識(shí)到智能類技術(shù)將迎來廣泛應(yīng)用,未來會(huì)有非常多的投資機(jī)會(huì),這些都讓我萌發(fā)了轉(zhuǎn)行做投資的想法。我一直對(duì)投資行業(yè)有關(guān)注和興趣,也和家庭因素相關(guān),我的先生和家庭的朋友圈有比較多從事投資行業(yè)的朋友,平時(shí)交流中覺得我的個(gè)人特質(zhì)和經(jīng)歷背景比較適合在股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展,所以都比較支持我的職業(yè)轉(zhuǎn)換。
鈦媒體創(chuàng)投家:您在剛剛進(jìn)入投資行業(yè)時(shí),作為轉(zhuǎn)行而來的新人,遇到過哪些挑戰(zhàn)?
謝玉娟:剛進(jìn)入投資行業(yè)時(shí),就遇到投資行業(yè)人民幣基金整體募資形勢(shì)轉(zhuǎn)冷,機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇,開始比拼體系化能力,而且在入行前幾年,多個(gè)投資賽道如金融科技、泛娛樂、大消費(fèi)等都受到了政策性變化和經(jīng)濟(jì)變化的劇烈影響,投資賽道轉(zhuǎn)換開始加速。但同時(shí)一級(jí)市場(chǎng)投資估值泡沫持續(xù)走高,特別是AI及我較為熟悉的顯示行業(yè)的投資,如果沒有在早期布局投資項(xiàng)目,那么到了后期往往需要大體量資金量加注。投資行業(yè)頭部效應(yīng)較為顯著,沒有抓住明星項(xiàng)目的投資就意味著在該賽道投資布局的顯性隱性成本增加。
作為一個(gè)新入行的女性投資人,中間又經(jīng)歷了生子,我在最初的三年時(shí)間內(nèi)都沒能夠獨(dú)立主導(dǎo)項(xiàng)目投出,在賽道卡位布局時(shí)也很難進(jìn)行系統(tǒng)性安排,這和在華星光電工作時(shí)習(xí)慣站在顯示產(chǎn)業(yè)龍頭身位進(jìn)行思考決策的工作方式很不一樣。
鈦媒體創(chuàng)投家:當(dāng)初您是如何應(yīng)對(duì)上述挑戰(zhàn)的?
謝玉娟:我一直在關(guān)注學(xué)習(xí)同行同事的投資邏輯,思考投資行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和財(cái)務(wù)性股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)展路徑,目標(biāo)即為在不確定中尋找確定性,明確了以構(gòu)建有平臺(tái)體系生態(tài)的投資框架能力為戰(zhàn)略來對(duì)沖外部環(huán)境的不確定性,系統(tǒng)性提高投資成功率的思路。在科技類投資的確定性趨勢(shì)下,以智能類技術(shù)及應(yīng)用投資方向?yàn)橹攸c(diǎn),明確以投資龍頭準(zhǔn)龍頭為目標(biāo),以科技類企業(yè)成長(zhǎng)所需要素出發(fā),思考如何有機(jī)地促進(jìn)政產(chǎn)學(xué)研投聯(lián)動(dòng),構(gòu)建體系化的投資策略及資源框架體系,從早期投資開始切入進(jìn)行基金和項(xiàng)目,打造投資生態(tài)圈的投資策略,從而獲得了公司的認(rèn)可和支持。
鈦媒體創(chuàng)投家:在智能類技術(shù)及應(yīng)用領(lǐng)域您的投資邏輯和投資風(fēng)格是怎樣的?
謝玉娟:智能類技術(shù)及應(yīng)用領(lǐng)域的機(jī)會(huì)在于未來十年中國(guó)自主創(chuàng)新背景下,智能技術(shù)廣泛應(yīng)用帶來的各行業(yè)效率提升及體驗(yàn)升級(jí)。在該背景下,我的投資邏輯是從市場(chǎng)廣闊性、技術(shù)領(lǐng)先性、團(tuán)隊(duì)完備性、業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性這四性角度分析,在各細(xì)分領(lǐng)域中具有各細(xì)分龍頭、準(zhǔn)龍頭潛質(zhì)及行業(yè)智能化生態(tài)戰(zhàn)略布局價(jià)值的公司進(jìn)行投資。
我的投資風(fēng)格還在不斷成熟完備過程中,也隨著外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)形勢(shì)及LP偏好不斷進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化,從一開始項(xiàng)目投資追求技術(shù)領(lǐng)先性、投資效率,到目前綜合考慮投資的戰(zhàn)略意義、基金整體均衡配置。不變的風(fēng)格是目標(biāo)投出100億市值以上的平臺(tái)級(jí)龍頭、準(zhǔn)龍頭科技型企業(yè),追求基金快回本、高收益,早期卡位和中后期與生態(tài)伙伴協(xié)同布局相結(jié)合,不斷解構(gòu)和重構(gòu)自身和團(tuán)隊(duì)的體系能力。
鈦媒體創(chuàng)投家:在智能類技術(shù)及應(yīng)用領(lǐng)域您更看好什么樣的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)以及有沒有給創(chuàng)業(yè)者的建議?
謝玉娟:看好有豐富人生體驗(yàn)及良好價(jià)值觀、在所從事行業(yè)具備國(guó)際視野、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富,同時(shí)產(chǎn)品技術(shù)體系創(chuàng)新能力過硬的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)。期待有扎根中國(guó),面向世界的一流平臺(tái)級(jí)創(chuàng)新型科技類產(chǎn)品及服務(wù)公司出現(xiàn)。
希望技術(shù)型創(chuàng)業(yè)者在專業(yè)方面相對(duì)精深,也建議團(tuán)隊(duì)綜合多維成長(zhǎng)并重視團(tuán)隊(duì)組織結(jié)構(gòu)完整及文化建設(shè)的重要性。
鈦媒體創(chuàng)投家:在智能類技術(shù)及應(yīng)用領(lǐng)域里,看好哪些細(xì)分賽道?最近在關(guān)注哪些項(xiàng)目?
謝玉娟:應(yīng)用層看好面向大市場(chǎng)容量行業(yè)的智能裝備(生產(chǎn)設(shè)備及檢測(cè)管理設(shè)備)升級(jí)、智能傳感器、智能化數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)服務(wù);硬件層看好面向智能類應(yīng)用趨勢(shì)背景下的高端芯片升級(jí)及芯片國(guó)產(chǎn)替代。
最近在看面向汽車、新能源/儲(chǔ)能、軍民融合等市場(chǎng)方向智能類技術(shù)應(yīng)用及新材料技術(shù)應(yīng)用結(jié)合的相關(guān)標(biāo)的。
鈦媒體創(chuàng)投家:現(xiàn)在資本市場(chǎng)對(duì)智能類技術(shù)及應(yīng)用項(xiàng)目的估值在合理區(qū)間嗎?
謝玉娟:整體市場(chǎng)估值在回落中,但一級(jí)市場(chǎng)資金追求確定性的情緒仍然較重,大部分早中期項(xiàng)目處于相對(duì)合理的區(qū)間,一些中后期成熟度高的白馬項(xiàng)目由于確定性較強(qiáng)估值仍較為堅(jiān)挺。
鈦媒體創(chuàng)投家:想在智能類技術(shù)及應(yīng)用領(lǐng)域投到好標(biāo)的,必須常年與學(xué)術(shù)圈、實(shí)驗(yàn)室等保持無縫溝通,您是如何保持在這么多不同細(xì)分領(lǐng)域中第一時(shí)間刷新、切換技術(shù)變化和行業(yè)認(rèn)知的?
謝玉娟:智能類技術(shù)及應(yīng)用從本質(zhì)上來說都?xì)w屬于信息技術(shù)的大應(yīng)用邏輯框架,對(duì)于其技術(shù)及產(chǎn)品成熟度從機(jī)理上有一些錨定的判斷節(jié)點(diǎn),對(duì)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的節(jié)點(diǎn)把握則可以根據(jù)行業(yè)變化趨勢(shì)來進(jìn)行規(guī)律性分析。
對(duì)于智能類技術(shù)來說,首先要具備相關(guān)學(xué)科背景及專業(yè)培訓(xùn)經(jīng)驗(yàn),得益于自動(dòng)化及系統(tǒng)工程的學(xué)科背景覆蓋了智能技術(shù)各門類,我在技術(shù)上的理解力會(huì)有優(yōu)勢(shì);
其次,優(yōu)質(zhì)的高校校友圈產(chǎn)業(yè)技術(shù)人脈資源也必不可少,中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)及新加坡國(guó)立大學(xué)的學(xué)習(xí)經(jīng)歷使得我和學(xué)術(shù)圈、實(shí)驗(yàn)室溝通時(shí)較為順暢;
最后,產(chǎn)業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)及企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)將會(huì)在投資過程中提供幫助,華星光電的工作經(jīng)驗(yàn)使我對(duì)復(fù)雜度較高的技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)用節(jié)點(diǎn)及商業(yè)規(guī)律有較強(qiáng)的敏感性,進(jìn)而能在投資工作中在各細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行快速刷新技術(shù)切換。
鈦媒體創(chuàng)投家:現(xiàn)在人工智能領(lǐng)域許多創(chuàng)業(yè)者都非常年輕,您在跟這些年輕創(chuàng)業(yè)者或者科學(xué)家接觸后,最大的感想是什么?他們有什么共性或特點(diǎn)嗎?
謝玉娟:這一代創(chuàng)業(yè)者對(duì)比8年前我剛從事投資工作時(shí)接觸的創(chuàng)業(yè)者,更呈現(xiàn)出理想主義和現(xiàn)實(shí)主義結(jié)合的特點(diǎn),技術(shù)的迭代速度正在加速,但產(chǎn)業(yè)化商業(yè)化的過程都必然會(huì)經(jīng)歷現(xiàn)實(shí)商業(yè)邏輯的驗(yàn)證過程,這一代創(chuàng)業(yè)者仍然仰望星空但更為腳踏實(shí)地。
鈦媒體創(chuàng)投家:在智能類技術(shù)及應(yīng)用領(lǐng)域,創(chuàng)東方的投后優(yōu)勢(shì)是什么?
謝玉娟:投后優(yōu)勢(shì)在于按照產(chǎn)業(yè)鏈的視角進(jìn)行布局和資源對(duì)接,形成生態(tài)體系聯(lián)動(dòng)及流動(dòng)效益。
鈦媒體創(chuàng)投家:在您的觀察中,國(guó)內(nèi)智能類技術(shù)及應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展如何,經(jīng)歷了哪些變化?2023年呈現(xiàn)怎樣的發(fā)展趨勢(shì)?
謝玉娟:從互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、AI、區(qū)塊鏈、GPU、Transformer、ChatGPT等等過去二十年的主流智能技術(shù)應(yīng)用范式場(chǎng)景及熱門技術(shù)迭代的趨勢(shì)來看,經(jīng)歷了一波波從萌芽、膨脹、泡沫、成熟的周期疊加。
2023年全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處在相對(duì)低谷至復(fù)蘇的周期,政策及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的供需不確定性普遍來說仍然較大,智能類技術(shù)及其應(yīng)用的行業(yè)發(fā)展及資本市場(chǎng)都呈現(xiàn)出更為理性的態(tài)勢(shì),更著重考慮創(chuàng)業(yè)企業(yè)在商業(yè)邏輯上是否能快速形成生態(tài)閉環(huán)。
鈦媒體創(chuàng)投家:您覺得ChatGPT的出現(xiàn),對(duì)整個(gè)人工智能行業(yè)帶來了什么樣的改變?
謝玉娟:我認(rèn)為ChatGPT是人工智能技術(shù)發(fā)展的必然結(jié)果,但ChatGPT帶來的全人類可感知的顛覆式體驗(yàn),使得整個(gè)人工智能行業(yè)的應(yīng)用和發(fā)展都在加速。
鈦媒體創(chuàng)投家:您覺得現(xiàn)在AIGC或者說ChatGPT,是否會(huì)與兩年前的元宇宙、一年前的Web3走上同一條路徑?比如瞬間爆火,但很快聲量又逐漸變小。
謝玉娟:我覺得對(duì)于智能類技術(shù)和應(yīng)用的關(guān)注浪潮總是不斷在迭代的,關(guān)注爆點(diǎn)消失也不代表商業(yè)化過程會(huì)消亡。對(duì)于AIGC或者ChatGPT來說,我認(rèn)為該技術(shù)的普適應(yīng)和價(jià)值應(yīng)用存續(xù)周期會(huì)更長(zhǎng)。
鈦媒體創(chuàng)投家:給年輕投資人的建議。
謝玉娟:談不上建議,只能說是共勉。投資行業(yè)是持久戰(zhàn),是終身成長(zhǎng)的職業(yè),善正精進(jìn),開放心態(tài)。從事投資行業(yè)的年輕人,大多數(shù)是有較強(qiáng)個(gè)人職業(yè)成就追求的,也往往都是過去學(xué)業(yè)和職場(chǎng)上的佼佼者,快速熟悉了解行業(yè)邏輯不是難事,更重要的是保持快速學(xué)習(xí)和適應(yīng)能力,不斷保持謙虛自省的狀態(tài),這樣才能不斷提升自己。努力做好自己,要相信機(jī)會(huì)總是給有準(zhǔn)備的人。
你若盛開,蝴蝶自來。
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