6月19日以來(lái)，港股連跌5日再度來(lái)到至暗時(shí)刻，不過硬幣的另一方面，港股市場(chǎng)價(jià)值或再度顯現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，自上周以來(lái)，受到內(nèi)外多重因素影響，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊接連下挫，投資者對(duì)板塊投資熱情卻在逆勢(shì)提升。以場(chǎng)內(nèi)熱門ETF的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）為例，上交所數(shù)據(jù)顯示，6月26日港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）單日獲逾2億元資金爆買。
從流入趨勢(shì)看，該ETF近5日、近10日、近20日、近60日多個(gè)區(qū)間段均獲大額資金凈申購(gòu)，其中近60日凈流額高達(dá)8.88億元，區(qū)間凈流率近120%。
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截至6月26日，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）最新份額快速增至19.96億份，距離20億關(guān)口僅一步之遙，年內(nèi)份額增長(zhǎng)率高達(dá)198%；經(jīng)過昨日大額資金凈申購(gòu)，該ETF最新規(guī)模升至15.11億元，份額、規(guī)模續(xù)刷上市以來(lái)新高。
【接連調(diào)整，港股互聯(lián)網(wǎng)價(jià)值時(shí)刻再臨？】
從估值角度看，2023年以來(lái)，在海外流動(dòng)性、中美關(guān)系、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇等多重影響下，港股互聯(lián)網(wǎng)年內(nèi)整體基調(diào)以調(diào)整為主，特別是經(jīng)過上周以來(lái)的快速回撤，估值具有相對(duì)較高安全邊際。截至6月26日，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)最新PE值跌至27.62倍，處于指數(shù)發(fā)布以來(lái)7.45%歷史百分位，也已經(jīng)低于中位數(shù)和機(jī)會(huì)值。其中權(quán)重股騰訊控股2023年預(yù)測(cè)市盈率不到20倍，小米集團(tuán)-W2023年預(yù)測(cè)市盈率僅25.1倍，遠(yuǎn)低于海外科技巨頭。
從基本面角度看，港股在去年四季度前后迎來(lái)業(yè)績(jī)底，今年隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，港股的企業(yè)盈利增速也有望溫和修復(fù)，從而為港股的持續(xù)上漲提供基本面的支撐。首創(chuàng)證券此前觀點(diǎn)認(rèn)為，2023年一季報(bào)，騰訊、美團(tuán)、快手等公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和盈利能力改善情況超過市場(chǎng)預(yù)期，在線音樂等細(xì)分領(lǐng)域龍頭盈利能力改善情況也頗為樂觀，港股互聯(lián)網(wǎng)公司基本面呈現(xiàn)持續(xù)向好狀態(tài)。首創(chuàng)證券表示，港股當(dāng)前估值水平處于低位，未來(lái)有望隨著流動(dòng)性環(huán)境以及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善，同堅(jiān)韌向好的基本面一起支撐股價(jià)上行。
平安證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已企穩(wěn)并進(jìn)入復(fù)蘇周期，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也有望出現(xiàn)階段性緩和，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊將迎來(lái)估值修復(fù)。在引領(lǐng)新技術(shù)革新的浪潮中，港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭AI公司以中文大模型開發(fā)為核心，為未來(lái)應(yīng)用端降本增效，賦能各行業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。中信建投近期也表示，過去兩年，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改取得積極進(jìn)展，未來(lái)將進(jìn)入常態(tài)化監(jiān)管階段，創(chuàng)新才是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的原動(dòng)力，AI大模型爆火可能是新一波技術(shù)浪潮的開端，有望主導(dǎo)下一階段互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的增長(zhǎng)。
【借道港股互聯(lián)網(wǎng)ETF，左側(cè)布局港股互聯(lián)網(wǎng)板塊】
作為離岸市場(chǎng)，港股較A股相對(duì)較為復(fù)雜，其基本面與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)景氣關(guān)聯(lián)度極高，而在流動(dòng)性上則與美聯(lián)儲(chǔ)等貨幣政策較為緊密，風(fēng)險(xiǎn)偏好上又受全球市場(chǎng)影響較大，整體投資難度較大。
對(duì)于多數(shù)投資者來(lái)說，借道相關(guān)港股ETF是個(gè)不錯(cuò)的布局港股互聯(lián)網(wǎng)的方法，特別是港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）這樣的主題ETF，權(quán)重股匯聚騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道龍頭公司，其中持倉(cāng)騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手、嗶哩嗶哩權(quán)重超60%，前十大成份股權(quán)重近80%，重手聚焦互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)頭部效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)！同時(shí)，港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭備受南向資金青睞，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大勢(shì)下經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望迎來(lái)回暖。展望未來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)依然是港股的核心資產(chǎn)，這些公司在指數(shù)權(quán)重中占據(jù)相當(dāng)大比重，隨著港股估值不斷修復(fù)，互聯(lián)網(wǎng)的貝塔也應(yīng)不會(huì)缺席。
風(fēng)險(xiǎn)提示：港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。
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