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6月26日，國(guó)盛證券發(fā)布一篇電子行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，國(guó)內(nèi)“618”有望帶動(dòng)消費(fèi)電子板塊持續(xù)修復(fù)。
報(bào)告具體內(nèi)容如下：
國(guó)內(nèi)“618”促銷季整體持平，消費(fèi)電子設(shè)備出貨量有望下半年持續(xù)修復(fù)。智能手機(jī)：國(guó)內(nèi)“618”促銷季結(jié)束，各家手機(jī)大廠也陸續(xù)公布成績(jī)單。智能手機(jī)廠商促銷機(jī)型在特定條件下均獲得一定成績(jī)。我們認(rèn)為，2023年“618”促銷季出貨量及銷售額有望同比持平2022年，同時(shí)國(guó)內(nèi)智能手機(jī)出貨量有望同比收窄。根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2023年第一季度全球智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量為2.802億部，同比下降14%，環(huán)比下降7%。但隨2023年整體消費(fèi)水平修復(fù)，智能手機(jī)出貨量有望在2023年下半年出現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。TV&面板：根據(jù)奧維睿沃?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年一季度全球TV出貨量下降6.3%，出貨面積3210萬(wàn)平方米，同比下降2%，其中出貨平均尺寸49.7寸，同比增長(zhǎng)1.1寸，環(huán)比下降0.5寸。根據(jù)Witsview數(shù)據(jù)，23年6月下旬TV面板價(jià)格持續(xù)修復(fù)。65/55/43/32寸TV面板現(xiàn)報(bào)均價(jià)155/113/60/34美金，環(huán)比6月上旬分別增長(zhǎng)3.3%（+5美金）/3.7%（+4美金）/3.4%（+2美金）/3.0%（+1美金），對(duì)比5月下旬價(jià)格分別增長(zhǎng)6.9%（+10美金）/7.6%（+8美金）/5.3%（+3美金）/6.3%（+2美金）；顯示器23.8/21.5寸均有0.1美金提升，其余IT類面板價(jià)格環(huán)比持平。我們認(rèn)為，23年H2將迎來(lái)TV銷售旺季，Q2末有望迎來(lái)下游補(bǔ)庫(kù)，且中大尺寸面板價(jià)格將有望持續(xù)上漲。 AI帶動(dòng)算力需求，服務(wù)器芯片量?jī)r(jià)齊升。（1）算力：核心硬件GPU，大模型帶動(dòng)需求激增。據(jù)我們測(cè)算，2023年、2026年全球AI服務(wù)器領(lǐng)域所需GPU數(shù)量約為86.4萬(wàn)張、120萬(wàn)張；對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模分別為103.7億美元、144.0億美元。（2）存儲(chǔ)：AI提振需求，有望加速困境修復(fù)。據(jù)美光，人工智能服務(wù)器中DRAM內(nèi)容是普通服務(wù)器的8倍，NAND內(nèi)容將是普通服務(wù)器的3倍。（3）模擬：多相電源配套增長(zhǎng)，接口升級(jí)。核心處理器需要更多相數(shù)、多路輸出電源管理芯片供電。A100的NVLink3代和NVSwitch2代升級(jí)到了H100的NVLink4代和NVSwitch3代。內(nèi)存接口芯片向DDR5升級(jí)，量?jī)r(jià)齊升。（4）接口芯片：AI時(shí)代數(shù)據(jù)流量爆發(fā)增長(zhǎng)，帶寬傳輸速率瓶頸顯現(xiàn)。AI時(shí)代高速傳輸不可或缺，接口芯片空間廣闊。 上周行情回顧：根據(jù)Wind，本周（6.19~6.25）申萬(wàn)電子板塊漲幅為-1.57%，半導(dǎo)體漲幅-2.84%，消費(fèi)電子漲幅0.41%。個(gè)股方面，半導(dǎo)體（申萬(wàn)2021分類）漲幅前5的個(gè)股分別為：易天股份（300812）+23.48%、蘇州固锝（002079）+22.37%、峰岹科技+19.59%、敏芯股份+10.02%、阿石創(chuàng)（300706）+5.56%。消費(fèi)電子（申萬(wàn)2021分類）領(lǐng)域漲幅前5的個(gè)股分別為：奕東電子（301123）+15.43%、新亞電子（605277）+10.42%、鴻富瀚（301086）+9.64%、萬(wàn)祥科技（301180）+9.50%、朗特智能（300916）+9.35%。滬深300周度漲跌幅-2.51%，電子相對(duì)滬深300超額收益+0.93%。細(xì)分板塊中，品牌消費(fèi)電子、消費(fèi)電子零部件及組裝、光學(xué)元件等超額收益最大，相對(duì)電子板塊超額收益分別為3.73%、1.82%、1.77%。 高度重視國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體、AI高算力芯片、高端存儲(chǔ)、先進(jìn)封裝、汽車產(chǎn)業(yè)格局將迎來(lái)空前重構(gòu)、變化，以及消費(fèi)電子細(xì)分賽道龍頭。相關(guān)核心標(biāo)的見(jiàn)尾頁(yè)投資建議。 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，中美科技摩擦。
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