21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 葉麥穗? 廣州報(bào)道? ?
藍(lán)盾轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市倒計(jì)時(shí)。
(資料圖片)
*ST藍(lán)盾近日公告，公司于當(dāng)日收到深交所下發(fā)的關(guān)于公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券終止上市的決定。2023年4月26日，公司披露被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后的首個(gè)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示，公司2022年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)為-1.76億元，且扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入為7065.58萬(wàn)元；2022年經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為-6.64億元；同時(shí)公司2022年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。公司觸及深交所股票終止上市情形，可轉(zhuǎn)換公司債券終止上市情形。
公司股票及可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期的起始日為2023年7月10日，退市整理期為十五個(gè)交易日，預(yù)計(jì)最后交易日期為2023年7月28日。藍(lán)盾轉(zhuǎn)債也將成為首支進(jìn)入退市整理期的轉(zhuǎn)債。
首支進(jìn)入退市整理期的轉(zhuǎn)債*ST藍(lán)盾今年5月5日便收到深交所下發(fā)的事先告知書(shū)，深交所擬決定終止公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券上市交易，公司股票及“藍(lán)盾轉(zhuǎn)債”已于4月26日起停牌，停牌時(shí)的價(jià)格為153元。
今年6月9日晚，深交所發(fā)布《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券退市整理期間交易安排的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），其中明確，上市公司股票進(jìn)入退市整理期交易的，可轉(zhuǎn)債同步進(jìn)入退市整理期交易，退市整理期的交易期限為15個(gè)交易日，在此期間，可轉(zhuǎn)債證券簡(jiǎn)稱后冠以“退”標(biāo)識(shí)。
在首日漲跌幅限制要求方面，可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期首日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，次日起漲跌幅限制比例為20%。
可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期首日，開(kāi)盤(pán)集合匹配期間的有效申報(bào)價(jià)格范圍為即時(shí)行情顯示的前收盤(pán)價(jià)的900%以內(nèi)，連續(xù)匹配、盤(pán)中臨時(shí)停牌、收盤(pán)集合匹配期間的有效申報(bào)價(jià)格范圍為匹配成交最近成交價(jià)的上下10%，收盤(pán)集合匹配在有效申報(bào)價(jià)格范圍內(nèi)進(jìn)行撮合。
可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期首日，匹配成交出現(xiàn)“盤(pán)中交易價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)格首次上漲或者下跌達(dá)到或超過(guò)30%”或“盤(pán)中交易價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)格首次上漲或者下跌達(dá)到或超過(guò)60%”等情形，深交所將實(shí)施盤(pán)中臨時(shí)停牌。單次盤(pán)中臨時(shí)停牌時(shí)間為10分鐘。 停牌期間，投資者可以申報(bào)，也可以撤銷(xiāo)申報(bào)。盤(pán)中臨時(shí)停牌的具體時(shí)間以深交所公告為準(zhǔn)，臨時(shí)停牌時(shí)間跨越14:57的，于當(dāng)日14:57復(fù)牌，并對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行復(fù)牌集合匹配，再進(jìn)行收盤(pán)集合匹配。
值得一提的是，上述《通知》僅針對(duì)“上市公司股票進(jìn)入退市整理期交易”的前提。而那些因“面值退市”的上市公司股票依據(jù)相關(guān)規(guī)定沒(méi)有退市整理期，相應(yīng)的可轉(zhuǎn)債也沒(méi)有退市整理期。
今年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)可謂流年不利，在藍(lán)盾轉(zhuǎn)債進(jìn)入倒計(jì)時(shí)之前， 5月29日晚間，*ST搜特公告，公司當(dāng)日收到深交所下發(fā)的《事先告知書(shū)》，深交所擬決定終止公司股票及可轉(zhuǎn)債上市交易。*ST搜特股票及衍生品種可轉(zhuǎn)換公司債券搜特轉(zhuǎn)債已于2023年5月23日起停牌。停盤(pán)前最后一個(gè)交易日的報(bào)價(jià)分別為0.42元/股和18元/張，搜特轉(zhuǎn)債相比可轉(zhuǎn)債面值，已經(jīng)打了2折。
自1992年，中國(guó)寶安發(fā)行A股第一只上市可轉(zhuǎn)債——寶安轉(zhuǎn)債。在我國(guó)可轉(zhuǎn)債31年歷史中，尚未出現(xiàn)過(guò)因正股退市而被強(qiáng)制退市的可轉(zhuǎn)債。這一紀(jì)錄，被搜特轉(zhuǎn)債打破。
公募基金不能買(mǎi)入退市可轉(zhuǎn)債在深交所明確退市整理期交易安排的同時(shí)，為規(guī)范退市公司可轉(zhuǎn)債在STAQ和NET兩網(wǎng)公司及退市公司板塊掛牌轉(zhuǎn)讓等相關(guān)事項(xiàng)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司制定了《退市公司可轉(zhuǎn)換公司債券管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》）。退市可轉(zhuǎn)債掛牌、轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股、回售、贖回、付息、本息兌付等業(yè)務(wù)均適用《規(guī)定》。
《規(guī)定》總則要求，退市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)主辦券商為受托管理人，履行退市可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)中約定的受托管理職責(zé)。退市可轉(zhuǎn)債應(yīng)與其退市公司股票在同一交易日進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。
針對(duì)退市可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)讓，《規(guī)定》要求參與退市可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)讓的投資者應(yīng)當(dāng)符合《關(guān)于退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的實(shí)施辦法》規(guī)定的股票投資者適當(dāng)性要求。不符合上述要求的債券持有人，只能賣(mài)出其持有的退市可轉(zhuǎn)債。公募基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）不得買(mǎi)入退市可轉(zhuǎn)債。
此外，退市可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)讓申報(bào)數(shù)量應(yīng)為10張或其整數(shù)倍，且單筆轉(zhuǎn)讓數(shù)量不低于1000張或者轉(zhuǎn)讓金額不低于10萬(wàn)元。賣(mài)出時(shí)余額不足1000張且轉(zhuǎn)讓金額低于10萬(wàn)元的，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣(mài)出。托管券商應(yīng)保證參與退市可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)讓的投資者賬戶具備與申報(bào)相對(duì)應(yīng)的退市可轉(zhuǎn)債或資金。
針對(duì)退市公司存續(xù)期業(yè)務(wù)管理，《規(guī)定》要求，退市公司應(yīng)當(dāng)按照退市可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)的約定實(shí)施轉(zhuǎn)股、贖回、回售、付息及本息兌付，并及時(shí)履行審議程序和信息披露義務(wù)。退市公司可選擇是否實(shí)施贖回，債券持有人可選擇是否行使轉(zhuǎn)股、回售的權(quán)利。在符合退市可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)約定條件時(shí)，債券持有人方可通過(guò)報(bào)盤(pán)方式申請(qǐng)將退市可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司股票。
此外可轉(zhuǎn)債退市后，違約風(fēng)險(xiǎn)備受市場(chǎng)關(guān)注。從目前的情況來(lái)看，可轉(zhuǎn)債退市后，依然可以執(zhí)行贖回和回售等條款，但根據(jù)大多數(shù)退市企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，多數(shù)已經(jīng)資不抵債，按照清償順序，即使觸發(fā)了到期贖回和回售，企業(yè)也沒(méi)有能力進(jìn)行支付，實(shí)質(zhì)性違約是大概率事件。
對(duì)于如何識(shí)別低資質(zhì)轉(zhuǎn)債，興業(yè)證券分析師左大勇、蔡琨興認(rèn)為，今年以來(lái)的低資質(zhì)品種分為幾類(lèi)：1）地產(chǎn)鏈品種，與地產(chǎn)目前下行的基本面相關(guān)。2）經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)問(wèn)題的公司。3）傳統(tǒng)具有經(jīng)營(yíng)壓力的一些轉(zhuǎn)債“熟人”。4）下調(diào)評(píng)級(jí)的一些品種。
對(duì)于低資質(zhì)轉(zhuǎn)債底部區(qū)域判斷包括三方面：一是債底的支撐性，市場(chǎng)博弈的區(qū)間依然是在債底附近。二是平價(jià)的支撐性，在有下修意愿的情況下，轉(zhuǎn)債在下修后平價(jià)會(huì)修復(fù)至80元以上。三是價(jià)格的支撐性，從歷史來(lái)看，轉(zhuǎn)債除非正股退市，否則轉(zhuǎn)債價(jià)格很少時(shí)間內(nèi)能跌破80元。
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