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招銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持長城汽車(02333)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)明年凈利潤為48億元，目標(biāo)價(jià)12港元。該行認(rèn)為，今年是長城發(fā)力PHEV的過渡之年，如果公司可以在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型方面取得成功，現(xiàn)階段給予公司高于歷史平均的估值倍數(shù)是合理的。
該行預(yù)計(jì)，長城汽車今年二季度銷量將同比增長29%，平均售價(jià)同比增長12%，帶動(dòng)收入同比增長45%，但隨著PHEV銷量占比提升和折扣擴(kuò)大，該行預(yù)計(jì)公司二季度毛利率將環(huán)比收窄2.4百分點(diǎn)至13.7%，凈利潤將環(huán)比下滑61%至6700萬元，二季度的盈利很大程度取決于其費(fèi)用控制能力。此外，招銀國際下調(diào)長汽今年凈利潤預(yù)測(cè)72%至16億元。但預(yù)測(cè)長城新能源車銷量今年將同比增長超100%至32萬臺(tái)，占今年總銷量預(yù)測(cè)(125萬臺(tái))的26%，乘用車總銷量預(yù)測(cè)的31%。該行預(yù)計(jì)長城今年四季度的新能源滲透率有望超過行業(yè)平均，有助于推升股價(jià)。
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