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報(bào)告摘要
本周市場(chǎng)：汽車零部件上漲1.73%，乘用車下跌0.25%，商用載貨車上漲0.06%，汽車服務(wù)下跌3.31%，商用載客車上漲0.50%，A 股汽車板塊上漲0.74%，滬深300 指數(shù)下跌2.51%，汽車板塊跑贏滬深300 指數(shù)3.25 個(gè)百分點(diǎn)。
行業(yè)層面：1）財(cái)政部等三部門發(fā)布延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免政策：對(duì)購(gòu)置日期在2024-2025 年的新能源汽車免征車輛購(gòu)置稅，每輛新能源乘用車免稅額不超過(guò)3 萬(wàn)元；對(duì)購(gòu)置日期在2026-2027 年、的新能源汽車減半征收車輛購(gòu)置稅，每輛新能源乘用車減稅額不超過(guò)1.5 萬(wàn)元。2）工信部表示支持L3 級(jí)及以上自動(dòng)駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用：6 月21 日工信部副部長(zhǎng)表示深化汽車網(wǎng)聯(lián)化測(cè)試示范應(yīng)用，啟動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)，組織開(kāi)展城市級(jí)“車路云一體化”示范應(yīng)用，支持有條件的自動(dòng)駕駛即L3 級(jí)以及更高級(jí)別的自動(dòng)駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用。
公司層面：1）比亞迪：6 月19 日比亞迪海洋網(wǎng)重磅冠軍車型宋PLUS冠軍版正式上市，本次上市車型分為宋PLUS DM-i 冠軍版及宋PLUS EV冠軍版，其中宋PLUS DM-i 冠軍版共4 款車型，售價(jià)15.98 萬(wàn)元-18.98萬(wàn)元，宋PLUS EV 冠軍版共4 款車型，售價(jià)16.98 萬(wàn)元-20.98 萬(wàn)元。
2）繼峰股份：6 月22 日公司發(fā)布向特定對(duì)象發(fā)行A 股股票募集說(shuō)明書，顯示本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的募集資金總額不超過(guò)人民幣18.1億元，用于合肥汽車內(nèi)飾件生產(chǎn)基地項(xiàng)目、長(zhǎng)春汽車座椅頭枕扶手及內(nèi)飾件項(xiàng)目、寧波北侖年產(chǎn) 1,000 萬(wàn)套汽車出風(fēng)口研發(fā)制造項(xiàng)目等。
投資建議：1）行業(yè)層面，預(yù)判7 月同比增速處于底部位置，后續(xù)有望開(kāi)啟6-8 個(gè)月的修復(fù)上行空間：2022 年同期政策刺激銷量高基數(shù)，預(yù)判7 月處于同比、環(huán)比、絕對(duì)值底部位置，后續(xù)有望開(kāi)啟為期6-8 個(gè)月的轉(zhuǎn)正復(fù)蘇拐點(diǎn)，底部布局窗口明確。新品周期強(qiáng)勁，2023 下半年比亞迪、蔚來(lái)、小鵬、長(zhǎng)城新品周期明確，價(jià)格友好、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的重點(diǎn)新車三四季度強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲，有望提振行業(yè)基本面表現(xiàn)。
2）政策層面，購(gòu)置稅延期+L3 政策落地+特斯拉人形機(jī)器人多重因素催化利好：6 月21 日財(cái)政部、稅務(wù)總局、工信部出臺(tái)新能源汽車購(gòu)置稅延續(xù)與優(yōu)化公告，另外工信部表示支持有條件的自動(dòng)駕駛即L3 級(jí)以及更高級(jí)別的自動(dòng)駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用，新能源汽車及自動(dòng)駕駛相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈或受益。此外，800V、充電樁、機(jī)器人等在電動(dòng)化 與智能化浪潮下紛紛催化汽車板塊的表現(xiàn)，開(kāi)辟本輪技術(shù)成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的汽車更廣闊的市場(chǎng)空間。
3）情緒層面，汽車板塊依然處于底部位置，或受益于AI 等板塊高低切換：截止6 月24 日整車板塊PE 跌至36 倍，已低于2022 年最低點(diǎn)11%，零部件板塊PE 已跌至29 倍，距離2022 年最低點(diǎn)僅35%，當(dāng)前汽車板塊已至低位性價(jià)比凸顯，AI 板塊調(diào)整，多充催化下汽車板塊有望持續(xù)獲得關(guān)注。
4）本周組合：整車：比亞迪、長(zhǎng)安汽車、蔚來(lái)-SW、小鵬汽車-W；零部件：保隆科技、拓普集團(tuán)、伯特利、福耀玻璃、浙江仙通、繼峰股份、多利科技等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量不及預(yù)期、新能源汽車滲透率不及預(yù)期、政策刺激力度不急預(yù)期等。
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